1、第一阶段：中央银行到金融机构在这个阶段，中央银行通过实施货币政策工具，包含调整公开市场利率、改变存款准备金率或进行量化宽松等操作，直接影响商业银行和其他金融机构，这些操作会改变金融机构的流动性状况、融资成本和信贷能力，降低利率可以减少银行的借贷成本，从而鼓励银行更多地放贷给企业和个人。

2、第二阶段：金融机构到实体经济在这个阶段，受到中央银行政策影响的金融机构会调整自己的行为，进而影响实体经济中的企业和个人，银行会因为融资成本降低而增加对企业或个人的贷款，促进投资和消费，此外，金融机构还通过调整存款利率、贷款利率和其他金融服务来影响经济主体的决策。

3、第三阶段：实体经济到宏观经济变量这个阶段描述了企业和个人的投资、消费等行为如何影响整个经济的宏观经济变量，包含总产出、就业、物价水平和汇率等，由于融资成本降低，企业会增加投资，从而带动就业和产出的增长；同时，个人会因为贷款利率下降而增加消费，进一步刺激经济活动。