经济学界一般都认为，中央银行可以通过货币政策的操作来影响货币供给，进而影响总支出。但是，在货币政策的传导过程中究竟是通过什么具体的渠道、借助什么具体的核心变量来影响货币供给和总支出的，货币政策在决定经济活动和价格行为上的作用等问题方面，还没有出现一个被人们广泛接受的观点。从目前看，货币供给影响总支出的具体渠道主要有三类：第一类是通过投资支出渠道起作用；第二类是通过消费支出渠道起作用；第三类是通过国际贸易渠道起作用。

(1)关于货币政策如何影响投资支出主要有：

利率对投资效应的传导机制是：M↑→iI↑→Y

托宾的q理论的传导机制是：M↑→Ps↑→q↑→I↑→Y↑

信贷渠道的传导机制是：M↑→贷款↑→I↑→Y t

非对称信息效应的传导机制是：M↑→Ps↑→企业资产净值↑→逆向选择和道德风险↓→贷款↑→I↑→Y↑

(2)关于货币政策如何影响消费支出渠道主要有：

利率的耐用消费品支出效应的传导机制是：M↑→利率↓→消费贷款增加↑→耐用消费品支出↑→Y f

财富效应的传导机制是：M↑→股票价格↑→金融资产↑→毕生财富↑→消费↑→Y T

流动性效应的传导机制是：M↑→Ps↑→金融资产价值↑→财务困难的可能性↓→耐用消费品支出↑→Y↑

(3)国际贸易渠道的传导机制是：M↑→利率↓→物价水平↑→汇率↓→净出口↑→Y↑