1. 权益乘数是指资产总额相对于股东权益总额的倍数，也就是1除以1减去资产负债率。

2. 年初的权益乘数为3，年末为2，这表明公司的资产结构发生了变化。

3. 资产负债率从年初的1/3下降到年末的1/2，意味着所有者权益在总资产中的比重增加了。

4. 这样的变化可能是由于负债减少（如偿还贷款或支付应付款项），或者是所有者权益增加（如股东增资或大量盈利）。

5. 权益乘数的减少可能意味着负债总额在资产总额中的占比减少了，这可能是由于偿还部分债务、股权融资增加资产或盈利导致资产负债率降低等因素。

6. 权益乘数的减小通常表明企业负债减少，但也可能是由于资本结构调整，企业寻求最优资本结构以最大化企业价值。

7. 在资本成本率小于资产报酬率的情况下，借入资金可以产生避税效应，提高每股收益，同时通过杠杆效应增加企业价值。

8. 然而，杠杆效应的扩大也增加了企业破产的风险，从而可能降低企业价值。

9. 权益乘数较大意味着公司对外融资的财务杠杆较高，承担较大的风险。

10. 但在营运状况向上时，较高的权益乘数可能创造更高的公司获利，提高股东权益报酬率，对股票价值产生正面影响。