中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2012）08-000-02　　摘 要 目前为大家广泛接受的建筑业的概念是建筑产品生产的全过程及参与其过程的各个产业和各类活动，涵盖了建筑产品的生产以及与建筑生产有关的生产和服务内容。这种定义将建筑业实际经济活动空间全部涵盖在内。建筑企业的特点对建筑企业的财务风险有着直接影响。因此，本文基于建筑行业特征的财务风险影响因素的选择进行了研究。

　　关键词 建筑行业 行业特征 财务风险 影响因素

　　我国现行建筑企业财务风险主要具有四大显著特征，包括不确定性、动态性、可控性以及决策相关性。首先是不确定性。由于建筑企业并购的客观环境日新月异，使得人们无法对并购活动未来预期效果形成确定性认识，因此，极易造成建筑企业并购活动过程中存在着一些不确定性因素，财务风险作为建筑企业并购风险的综合反映，其往往通过不确定性因素表现出来；其次是动态性。引起建筑企业并购财务风险的因素并非一成不变，所以，导致财务风险强度、影响范围以及发生的可能性概率不断变化；再次是可控性。随着我国现行科学技术的发展与管理手段日益科学化，给予建筑企业防范和治理并购财务风险不确定性因素提供了有效的管理工具，以此，很大程度上推动了建筑企业并购目标的实现；最后是决策相关性。对于建筑企业财务风险而言，其主要存在于并购前的战略规划、并购中的定价、融资与支付、并购后财务整合等方面的决策，通常情况下，不同方面的决策将造成不同的风险，但其决策均环环相扣，彼此影响，因而，决策直接关系到风险，例如应收帐款难收，工期长，施工中材料涨价，人工费难控，施工企业如果存分包情况如何管理等等。

　　一、建筑行业特征的财务风险影响因素的选择

　　（一）偿债能力对建筑企业财务风险的影响因素

　　企业的偿债能力指的是利用其资产进行长短期债务偿还的能力。判断一个企业的发展情况，主要取决于其现金支付能力以及债务偿还能力。在债务偿还能力中包含了对短期以及长期的债务进行偿还两方面的能力。对于建筑企业来说，其产品投资资金大，且回收受政策以及收入等各种因素影响大，因此企业的资金风险通常会在特定的时期几种体现，这一时期企业的偿还银行利息、工人工资支付以及材料购买等各种支付能力受到影响，进而施工进度受阻，更甚者合同无法履行，造成企业的巨大损失。企业缺乏将流动资产进行变现方面的能力以及到期债务的日常偿还能力差是这些风险出现的根本原因。因此综合考量了建筑企业的流动资产方面因素，本文选取下列指标进行衡量短期的偿债能力对建筑企业财务风险的影响：现金比率、保守速动比率、速动比率、流动比率、营运资金对净资产总额比率、营运资金对资产总额比率、营运资金比率。

　　对于企业来说，其财务的稳定与安全程度取决于长期偿债的能力。国内的建筑企业目前的财务结构负债率以及债权普遍偏高。此现象产生的主要原因是建筑企业投资的主要对象为实物，其投资特点为整体、不可逆转且受到时间的约束。对于建筑企业来说，其主要的融资渠道是银行贷款，此方式积极方面的作用是能够以利息的支出进行抵税，并且能够得到财务杠杆方面的收益，但是也会因此而给企业带来一定的财务风险。所以在对建筑企业的财务风险进行评价时，要重点考虑融资方式所带来的财务风险，进行综合分析资本结构。所以，本文选取了下列有关长期偿债能力方面的指标：保障利息倍数、资产负债率、权益乘数、权益与负债间比率、固定资产以及流动资产比率、长期负债比率、流动负债比率、综合杠杆系数。

　　（二）营运能力对建筑企业财务风险的影响因素

　　能够反映企业在管理和运用经济资源方面效率的便是营运能力，建筑行业激烈的竞争容易导致企业盲目投资，造成在启动项目时所购置的大量设备完工后被闲置，影响了企业固定资产周转。且目前很多建筑企业进行主营业务外的项目投资，增加了企业的财务风险。所以要认真进行考虑企业的固定资产与流动资产夫人周转。

　　目前国内建筑企业的资金回收问题严重的影响其营运能力，主要表现为应收账款回收困难，致使企业陷入困境，因为应收账款在建筑企业的财务中所占比重较高，所以企业所承担的财务风险也较大，是影响营运能力的重要因素。除此之外，也要关注企业的总资产与所属股东部分的运行情况。通过上述分析，研究选取如下指标进行衡量：应收账款的周转率、应收账款对总收入比率、股东权益周转率、固定资产以及流动资产的周转率、总资产以及长期资产的周转率。

　　（三）盈利能力对建筑企业财务风险的影响因素

　　就目前来说，国内建筑行业存在市场缺乏规范、产业不够集中、产品严重同质化以及行业内相对生产力过剩等问题，导致逐渐显现恶性竞争，部分企业不考虑财务状况竟相打起价格战，使得无法保证企业利润，缩减企业的盈利空间。

　　国内建筑企业大多运用粗放方式进行管理项目成本，因为没有深入现场调查所制定的施工方案不合理，而致使施工成本增加、延长工期。实施过程当中因为成本控制不严格而造成严重的浪费，降低了项目收益。建筑企业的收入确认是以完工的百分比进行计算的，但是其工程项目都是较长周期的，其利润容易受到周期性的影响。除此之外，在建筑行业原材料、设备的购置方面，也存在吃回扣、走关系等“潜规则”，因此而抬高了材料价格。所以本文对建筑企业在盈利方面能力评估选取了下列指标：销售净利率、营业利润率、资产报酬率、净资产收益率、总资产净利润率、财务费用率、管理费用率、成本费用率。

　　（四）流能力对建筑企业财务风险的影响因素

　　建筑企业现金流能力严重受到资金难以回收以及垫资过度的影响，企业用于生产的资金不足，导致建筑企业面临财务风险，因此在进行建筑企业财务风险考察上，现金流能力是其中的重要一环。

　　在现金流能力指标相关重要性方面，田笑丰和李秉成通过问卷调查的方式进行了总结，得出八个具有代表性的指标，结合国内建筑企业与所选样本企业的实际情况，选取其中的部分指标为：现金比率、现金流量比率、营运指数、营业收入现金比率、每股现金净流量、销售收到现金比。