设远期利率为r，指第2年开始到第三年结束的利率

则exp(2*10%)*exp(1*r)=exp(3*11%)

可解出r＝13%

远期利率协议是存款协议，存款结束时（第三年末），按照协议利率存款获得的利息比按照实际利率存款获得的利息低，其数值为100*exp[(10.5%-13%)*1]-100=-2.469

将该数值贴现3年到现在，可得远期利率协议的价值为－2.469*exp（－11%＊3）＝-1.775