在外汇交易中，掉期是一种重要的衍生交易方式。以英镑为例，其即期汇率为1英镑=1.7634美元，而3个月远期英镑汇率为1英镑=1.7415美元，这意味着英镑存在贴水，差额为$0.0219。掉期率，即即期汇率与远期汇率之间的差，不是汇率本身，而是体现价格的变动幅度。

掉期交易者关注的焦点是即期与远期汇率之间的基本点差异。如果货币贴水（如英镑），银行在进行掉期交易时会面临成本，如果贴水过大，银行需要权衡是否进行交易，或者选择直接借款。掉期交易的实质是通过这种转换来对冲汇率风险，或者在特定利率环境中寻求收益。

例如，假设大通曼哈顿银行的借款利息率为5%或更高，它会选择进行掉期交易，因为年掉期率4.97%低于借款成本。相反，如果利息率低于4.97%，则直接借款更划算。对于巴克莱银行这样的银行，掉期交易可能包含投机成分，通过在汇率高低之间买卖来获取利润，同时会对比贷款利息率和掉期率来决定交易策略。

在美国商业银行的外汇交易中，掉期交易占据大约65%的比例，远期交易占30%，即期交易占5%，说明掉期交易在交易中占有相当显著的地位。掉期交易灵活且复杂，银行在决策时会根据自身的成本、市场状况和风险管理策略进行选择。

扩展资料

掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。