当期货价格高于现货价格时，我们称之为期货升水。相反，期货价格低于现货价格则称为期货贴水。这种现象在金融市场中用于衡量远期和即期价格的相对关系。在期货市场，如果远期期货合约价格高于近期合约，就表示存在升水，两者之间的差额称为期货升水率；反之，如果远期期货价格低于近期，即基差为正，就是期货贴水，差额即为期货贴水率。

升水和贴水的出现与不同货币的利息率有关，通常利息率较高的货币远期汇率会贴水，反之则升水。期货市场和现货市场并非孤立存在，它们相互影响，共同构成了一个完整的市场体系，期货定价和现货物流的互动是市场正常运行的关键。

期货价格中还存在不同合约期限的比较，如远月期货合约高于近月为升水，反之则为贴水。从这个角度看，升水或贴水的判断基于某个标准（如特定商品的期货标准），如果某个商品或合约的价值（以价格衡量）高于标准，那么它就是升水；反之，低于标准则为贴水。

例如，如果某个企业需要用不符合期货交割标准的高硫燃料油替代，而市场标准为低硫180号燃料油，那么这种替代品就相对于标准来说是升水；反之，如果允许使用低等级燃油交割，那么它就表现为贴水。