折现率应参考投资项目的风险程度、资金市场的利率水平、项目的特定环境等多种因素来确定。

详细解释：

1. 投资项目风险程度：折现率是反映投资项目风险的一个指标。风险较高的项目，其预期的回报也会相应较高，因此折现率应设定得更高以反映这种风险。反之，风险较低的项目，折现率应相对较低。

2. 资金市场的利率水平：资金市场的利率水平是确定折现率的另一个重要参考因素。一般来说，折现率不应高于市场利率，因为高于市场利率可能导致投资者转向其他投资项目。同时，市场利率水平反映了当前经济环境下的资金供求状况，对折现率的设定具有指导意义。

3. 项目特定环境因素：除了上述因素外，项目的特定环境也会对折现率的设定产生影响。例如，项目的规模、所处行业、地理位置等因素都可能影响项目的风险和预期回报，进而影响到折现率的设定。

4. 其他经济因素：此外，宏观经济状况、通货膨胀率、政策走向等经济因素也可能对折现率产生影响。这些因素的变化可能直接影响到投资项目的运行和收益状况，因此在确定折现率时也需要加以考虑。

总的来说，折现率的确定是一个综合多种因素的过程，需要根据投资项目的具体情况和市场环境来具体分析和确定。