零售业牛股频现，国内零售业经历两次崛起，产生过不少牛股，线下零售时代崛起苏宁、国美两大巨头，线上零售时代诞生出阿里、京东两大巨头。在线上+线下结合的新零售时代，将会出现新物种，我们期待挖掘出新时期崛起的巨头。为此，我们已原创推出新消费、新零售系列公司研报，今日主角是具有全渠道+数据经营型的孩子王。
采取重度会员制度，线下（主）+线上（辅）全渠道运营2,800余个产品品牌
孩子王是以会员数据驱动的全渠道服务商，国内母婴童商品零售与增值服务领导品牌。公司依托线下大店（主）+线上商城（辅），为准妈妈、-1~14岁婴童提供母婴童商品零售、儿童乐园服务、母婴童服务、金融服务、原创内容及互动活动5大类产品的一站式购物与全方位增值服务。
公司紧抓二胎红利，自营线下门店持续高速增长，单店面积不断扩大。公司以二胎红利突出、正处于消费升级阶段的二、三线城市为发展重点，覆盖江苏、浙江、山东、湖北、四川、重庆等16个省市，包括南京、杭州、武汉、长沙、成都等87个城市。公司以线下自营门店为主，2012~2016年门店数分别为16家、38家（+137.5%）、69家（81.6%）、110家（+59.4%）、174家（+58.2%），2017年门店有望突破200家。公司为满足大店模式运营需要，早期所开设门店面积约3,500m2，后续新开标准店面积在5,000m2。
聚焦准妈妈与-1~14岁婴童用户，积极实践“商品+服务+社交”的领先商业模式。公司依托门店经营商品零售业务，通过育儿顾问为顾客提供专业、多样化服务，借助线下品牌活动、APP、社群等促进员工、用户、及用户间社交。公司由线下切线上，通过线下大店（沃尔玛山姆会员店付费模式）+线上育儿顾问情感营销（安利营销模式）+线上线下通用的黑金会员卡（亚马逊Amazon Prime会员模式），彻底打通线上线下全渠道。
依托线下大店，支撑自营、第三方服务商、供应商业务发展。公司门店多位于10万平米以上的shopping mall，主要运营商品零售、游乐等自营业务，同时引入异业资源，全方位满足顾客购物与增值服务需求，并借助门店、活动广告展示，为供应商提供营销服务。公司与1,300余家品牌商合作，门店运营2,800个品牌，产品SKU数量达55,000个。
采取重度会员制，以会员为核心资产，定位中产阶级新家庭，旗下超过4,000名持证育儿顾问，助力情感营销。公司构建完善会员管理体系，通过专业服务、大量互动活动等方式开展口碑、场景营销，主动发展新会员，并推出黑金会员卡（持卡顾客可获取育儿顾问24小时在线回答、1.5倍积分、每月一次免费送货上门、免费上门为婴儿理发一次、预约催乳等专业服务）。截至2016年底，公司建档会员达1,107万，累计消费会员695万（预计人均消费1,500元），销售收入95%来自会员。公司育儿顾问借助门店互动、上门服务、微信交流等方式，为母婴童提供专业、个性、多样化服务，营造与菜鸟妈妈间“师徒关系”，增强用户粘性。
核心管理团队线下大卖场运营经验丰富、线上电商研发运营能力强。主要来自原江苏五星电器（曾与国美、苏宁并列国内家电卖场3强；2006年由美国百思买控股，2009全资收购，并于2014年售出）核心管理团队；电商团队主要来自京东、易迅等。
旗下共有直接（22家）+间接（2家）持有24家全资子公司，总股本9.79亿股。博思达持有公司2.76亿股（28.2%），南京千秒诺特持有公司1.28亿股（13.1%），博思达与南京千秒诺特是一致行动人，合计控制公司4.04亿股（41.2%），为公司控股股东。董事长、总经理汪建国，持有博思达100%股权，通过博思达间接控制公司41.2%股份，为公司实际控制人。
公司全渠道运营优势显著，形成差异化竞争。公司与线下零售商相比，拥有移动端APP、PC端官网与第三方平台旗舰店，会员主要由线下会员导流，获客成本较低、变现能力较强；与线上零售商相比，依托核心团队丰富卖场运营经验、较强的供应商管理能力，自营实体大店，单店辐射范围广。
公司与主要竞争对手比较
