做空基差的风险主要包括基差风险、价格波动风险和流动性风险。

首先，基差风险是指在做空基差策略中，期货价格与现货价格之间变动不同步所导致的风险。基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。由于市场环境、供需关系、仓储成本等多种因素的影响，现货价格和期货价格的变动幅度和方向可能并不完全一致。如果基差扩大，即现货价格下跌的幅度小于期货价格下跌的幅度，或者现货价格上涨的幅度大于期货价格上涨的幅度，做空基差的投资者就会面临亏损的风险。

其次，价格波动风险也是做空基差时需要关注的重要风险点。无论是现货市场还是期货市场，价格都受到多种因素的影响，包括宏观经济状况、政策变化、国际市场动态等。这些因素的变化可能导致价格的剧烈波动，从而增加投资者的风险敞口。特别是在市场不确定性较高的情况下，价格波动可能更加频繁和剧烈，对做空基差的投资者构成更大的挑战。

最后，流动性风险也是不容忽视的。在做空基差策略中，投资者需要在现货市场和期货市场之间进行频繁的交易。然而，如果市场流动性不足，即买卖双方的交易意愿不匹配，或者市场交易量较小，就可能导致交易难以完成或者交易成本过高。此外，在极端市场情况下，如市场崩溃或恐慌性抛售时，流动性可能会迅速恶化，使得投资者难以平仓或调整头寸，从而面临巨大的损失。

综上所述，做空基差的风险包括基差风险、价格波动风险和流动性风险。这些风险相互关联、相互影响，共同构成了做空基差策略中的风险因素。投资者在实施做空基差策略时，需要充分了解并评估这些风险，制定合理的风险控制措施，以确保投资的安全性和收益性。