股票互换作为金融衍生工具的重要创新，虽然在交易规模上不如股票期权和期货，但其独特的功能却得到了投资者的广泛认可。首先，股票互换具备资产转化的特性。投资者无需实际购买资产，如持有固定收益证券的甲和股票指数的乙，通过互换，甲能获得股票组合收益，乙则得到固定收益，双方资产得以转化，无需交易费用，这使得投资者能轻松跨越股票和债券市场。例如，如果股票持有者预期股价下跌，他们可以通过互换获得固定收益，而无需卖出股票。

其次，股票互换是风险管理的利器。通过将股票指数回报转换为固定利率，投资者可以锁定收益，抵御价格波动。例如，对于预计股价长期下滑的投资者，通过固定利率对股票指数互换，即使股票下跌，也能获得固定回报，而风险主要来自股票指数变动大于固定利率。同时，股票指数对浮动利率的互换还可将风险转换为利率风险，持有单一股票的投资者通过单一股票互换分散风险。

最后，股票互换在跨国投资方面也发挥重要作用。通过固定或浮动利率互换国外股票指数，投资者能以确定本金投资于国外市场，避免了海外投资的繁琐程序和费用，同时能灵活选择是否承受货币风险。这使得股票互换特别受海外投资者青睐，为他们提供了便捷的海外投资方式。